【10月28日】RBNZが政策金利を2.75％に据え置き｜4対3の僅差の判断とNZドルへの影響

最終更新：2026年10月28日

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は2026年10月28日、政策金利（オフィシャル・キャッシュ・レート＝OCR）を2.75％で据え置くことを決めました。金融政策委員会の投票は4対3の僅差で、声明では「より引き締め的な金融政策（金利を引き上げる方向の政策）が必要になる可能性が高いが、経済の見通し次第」との認識で委員が一致したと説明しています。

RBNZは2026年7月と9月に利上げをしており、今回は3会合連続の利上げとはなりませんでした。当記事では、RBNZの公表文をもとに決定の要点を整理し、これまでの流れ、NZドルとの関係、今後の予定をまとめます。

RBNZの決定の要点（2026年10月28日）

RBNZの発表は、NZ時間の午後2時です。NZは夏時間の期間のため、日本時間では10月28日（水）10時の発表でした。今回は経済見通しの資料（金融政策声明）を伴わない「金融政策レビュー」の回にあたります。公表文の主な内容は次のとおりです。

項目	内容（当サイトで要約）
発表日時	2026年10月28日（水）午後2時（NZ時間）＝日本時間10時
決定	OCRを2.75％で据え置き
委員の投票	4対3
物価	7〜9月期の消費者物価の上昇率は前年比3.7％（4〜6月期の4.1％から低下し、予想を下回った）
コアインフレ	物価目標（1〜3％）の上限付近まで上昇
物価の見通し	主に燃料の先物価格を前提に、10〜12月期は前年比4.4％へ上がる見込み
燃料・為替	世界のエネルギー市場の混乱で燃料価格はさらに上昇。NZドルの為替レートは9月初めから約3％下落
景気	回復にはばらつきがある。輸出企業は恩恵を受けている一方、輸出関連以外の地域では国内の需要が弱い
今後の方針	より引き締め的な金融政策が必要になる可能性が高いが、経済の見通し次第との認識で一致

出典：RBNZ「OCR held at 2.75%」（2026年10月28日）

表の内容は、英語の公表文を当サイトで日本語にして要約したものです。

4対3の僅差、委員の意見はリスクの見方とタイミングで分かれた

今回の決定で目立ったのは、委員の意見が大きく分かれた点です。公表文によると、委員は「より引き締め的な金融政策が必要になる可能性が高い」という点では一致しつつも、さまざまなリスクをどれだけ重く見るか、金融政策で対応するタイミングをいつにするかで意見が異なったと説明しています（原文：members differed in how much weight they placed on various risks and the timing of the monetary policy response.）。

9月2日の利上げは委員の合意で決めていましたが、今回は投票で4対3という形になりました。RBNZは、会合の議論をまとめた記録（Record of meeting）もあわせて公表しています。

物価は低下したが、コアインフレは目標の上限付近

7〜9月期の消費者物価の上昇率は前年比3.7％で、4〜6月期の4.1％から下がり、予想よりも低い結果でした。一方で、値動きの大きい品目の影響を除いたコアインフレの指標は、RBNZの物価目標（1〜3％）の上限付近まで上がっています。主に燃料の先物価格を前提に、10〜12月期の物価上昇率は4.4％に高まる見込みだとしています。

背景：RBNZは2026年7月・9月に利上げ、今回は見送り

9月2日に2.75％へ引き上げていた

RBNZは2024年8月から2025年11月にかけて利下げを続け、OCRを5.50％から2.25％まで下げました。2026年に入ってからは2月・4月・5月と据え置いた後、中東情勢による燃料価格の上昇などで物価の上昇率が目標を上回ったことから、7月8日に2.50％、9月2日に2.75％へと2会合続けて引き上げていました。9月の決定は委員の合意によるもので、公表文は、今後の決定は中期的な物価のリスクのバランス次第としていました。

出典：RBNZ「OCR increased by 25 basis points to 2.75%」（2026年9月2日）／RBNZ「Past monetary policy decisions」

9月からの変化：物価は予想より低く、判断が割れた

9月の時点では、4〜6月期の物価上昇率が4.1％まで高まっていました。今回公表された7〜9月期は3.7％と予想より低かった一方、コアインフレは目標の上限付近まで上がり、燃料価格もさらに上昇しています。物価の材料に上と下の両方の動きがある中での判断となり、9月は合意で決めた委員の意見が、今回は投票で分かれました。

RBNZのこれまでの決定の一覧と発表日程はNZドルの政策金利（RBNZの最新決定と発表日程）にまとめています。同じオセアニアの豪ドルについては豪ドルの政策金利（RBAの最新決定）で確認できます。

為替（NZドル）との関係

報道によると、市場では今回の据え置きが予想外と受け止められ、発表後にNZドルが大きく売られました。NZドル円は会合前の89円80銭付近から88円40銭台へ1円以上下落し（東京市場の午前の安値は88円09銭付近）、NZドルは対豪ドルで2013年以来の安値を付けたと伝えられています。

報道によると、RBNZのアナ・ブレマン総裁は発表後の会見で、インフレが続けば利上げが必要になる可能性があると述べ、今後の会合で利上げする可能性に触れました。また、通信社のインタビューでは為替レートを注視していると述べたと伝えられています。その後もNZドルの戻りは鈍く、ロンドン市場の時間帯も安い水準で推移したと報じられています。

出典：みんかぶFX「利上げ示唆も下げ止まらず、NZドル円88.40円台　対豪ドルで13年ぶり安値」（2026年10月28日）／みんかぶFX「NZドルが急落、豪CPI後の豪ドルも伸び悩み＝東京為替前場概況」（2026年10月28日）／みんかぶFX「ブレマン総裁　為替レート注視」（2026年10月28日）／みんかぶFX「NZドルは0.5600ドル台、急落後の戻りは鈍い＝ロンドン為替」（2026年10月28日）

金融先物取引業協会は、インフレになった国は金利を引き上げようとし、金利が上がった通貨に買いが集まることが考えられると説明しています。2026年10月28日時点で、ニュージーランドの政策金利は2.75％、日本の政策金利は1.25％程度で、単純な差は約1.50％です。今回のように、中央銀行の決定が市場の予想と違ったときは、金利の水準が変わらなくても通貨が大きく動くことがあります（今回、市場で据え置きが予想外と受け止められたことは上の報道のとおりです）。金利と為替の関係は政策金利とはで解説しています。

ただし、金利差だけで相場が決まるわけではなく、NZドル円は日本側の金融政策や世界の市場心理でも動きます。今回の決定を受けて相場がこの先どちらに動くかは、当サイトでは予想しません。NZドル円のスワップポイントの仕組みはスワップポイントとはで確認できます。

出典：金融先物取引業協会「学ぼう！FX　為替相場を動かす要因」

次の予定（日本時間）

RBNZの次の決定は12月9日（水）10時の予定で、経済見通しをまとめた金融政策声明も公表されます。その前に、各国の中央銀行の決定が続きます。

日付（日本時間）	イベント	内容
10月28日（水）22時45分	カナダ銀行の結果	カナダの政策金利の決定
10月29日（木）3時	FOMCの結果	米国の政策金利の決定（10月27日・28日開催）
10月29日（木）22時15分	ECB理事会の結果	ユーロ圏の政策金利の決定
10月30日（金）	日銀会合の結果	日本の政策金利の決定（10月29日・30日開催）
11月3日（火）12時30分	RBAの結果	オーストラリアの政策金利の決定（11月2日・3日開催）
12月9日（水）10時	RBNZの結果	ニュージーランドの政策金利の決定と金融政策声明

※2026年10月28日時点の各公表元の予定。日時は変わることがあるため、直前に公式サイトで確認してください。11月3日は日本の祝日（文化の日）のため、FXの取引時間もあわせて確認しておきましょう。

出典：RBNZ「OCR decision dates and Financial Stability Report dates to February 2028」／カナダ銀行「Upcoming events」／FRB「Meeting calendars」／ECB「Meetings of the Governing Council and the General Council」／日本銀行「金融政策決定会合の運営」／RBA「Board Meeting Schedules」

注意点

今回のように中央銀行の決定が市場の予想と違ったときは、相場が短い時間で大きく動き、スプレッド（買値と売値の差）が広がりやすいことがあります。急な値動きではロスカットが間に合わず、預けた証拠金を上回る損失が出る場合もあるため、取引量を抑える、損切りの注文を入れておくなど、リスク管理の方法をあらかじめ確認しておくことが大切です。くわしくはスプレッドとはとロスカットとはで解説しています。

証拠金を上回る損失の可能性についての出典：金融先物取引業協会「FX取引に係る主なリスク」

【まとめ】RBNZは4対3で政策金利を2.75％に据え置いた

当記事では、2026年10月28日のRBNZの決定をご紹介しました。RBNZは政策金利を2.75％で据え置き、委員の投票は4対3でした。より引き締め的な金融政策が必要になる可能性が高いとの認識では一致しつつ、リスクの見方と対応のタイミングで意見が分かれています。報道によると、据え置きを受けてNZドルは大きく売られました。

RBNZの次の決定は12月9日です。結果はNZドルの政策金利（RBNZの最新決定）で更新します。FXをこれから始める方はFXの始め方から確認し、アプリ選びに迷ったらFXおすすめアプリ・口座10社比較も参考にしてみてください。